42CrMo无缝管期货将延续探底进程

42CrMo无缝管期货将延续探底进程

经过9月上旬的止跌反弹后，近日42CrMo无缝管期货价格再度破位下跌，创出历史新低。我们认为，在需求萎缩、出口下降、减产有限的背景下，42CrMo无缝管期货仍将延续探底进程。

　　固定投资继续下滑

　　2018年以来，42CrMo无缝管终端需求持续低迷。房地产行业与基础设施建设是42CrMo无缝管消费的主要领域，一方面，房地产行业受制于人口结构变化等因素，整体已经见顶回落;另一方面，基础设施建设仍有较大空间，但由于资金来源等方面的限制，今年以来基建投资同比增速逐月下滑。最新数据显示，1—8月，我国基建投资同比增速回落至17.39%。

　　1—8月，我国固定资产投资额(不含农户)为447425亿元，较去年同期增长10.2%，这一增幅较1—8月的同比增幅回落0.1个百分点，继续刷新15年低点，42CrMo无缝管需求继续萎缩。我们认为，从长周期来看，我国42CrMo无缝管需求顶峰已过，未来42CrMo无缝管终端需求继续萎缩的可能性较大，这也意味着42CrMo无缝管价格将持续受到需求端的压制。

　　钢材出口环比大降

　　海关数据显示，9月，我国出口钢材902万吨，较8月减少223万吨，环比下降19.8%，同比增长5.87%，月度出口量创最近4个月新低;1—8月，我国累计出口钢材9213万吨，同比增长24.7%。钢材出口大幅回落有两方面的原因：一方面是反倾销力度加大。其实，欧洲钢铁工人的失业与中国钢材出口关系不大，但这种情绪恰恰反映了国际市场对我国钢材出口的态度。另一方面是随着钢材出口价格持续下跌，部分品种出口价与内销价已经出现倒挂，这降低了钢厂出口的积极性。

　　整体而言，虽然钢材单月出口量大幅下滑尚不能断定出口转势，但我们认为，全年1亿吨以上的钢材出口量已经足够庞大，在可以预见的时间周期内，我国钢材出口很难再出现大幅增长。也就是说，依靠出口来缓解钢材供给压力的难度可能会越来越高。

　　钢厂减产力度有限

　　随着行业盈利状况的恶化和需求端的萎缩，中国钢铁业已经出现减产情况。国家统计局的数据显示，1—8月，全国粗钢产量为67510万吨，同比下降2.2%。微观的数据同样显示了钢厂的减产行为，据市场调研数据测算，2014年全国高炉全年开工率均值在90%左右，而今年年初至今全国高炉开工率均值在84%左右，较去年有着较为明显的下降。42CrMo无缝管终端需求的萎缩是导致钢铁产量下降的根本原因。换句话说，钢厂以往面临的是钢材价格下跌和钢厂亏损，只要钢材销量能够维持，钢厂就没有减产动力，但是如今钢厂面临的是产品出货压力加大，减产也是无奈之举。

　　目前来看，钢厂减产力度仍相对有限，尤其是在铁矿石价格近期出现补跌的情况下，钢厂的开工率未能进一步下滑，甚至出现回升。9月22日，调查的163家钢厂高炉开工率为78.31%，与前一周持平，产能利用率为84.13%，较前一周增加0.04个百分点。

　　我们认为，钢厂减产未能扩大的原因主要有以下几点：首先是临近年末，钢厂考虑到下一年的贷款额度，可能高负荷生产以保证资金流;其次是部分大型钢厂虽然炼钢主业亏损严重，但通过副业的经营可以在一定程度上缓解主业压力;最后是众多钢厂都是地方的重要就业保障，一旦减产停产会涉及社会就业压力问题。

　　综上所述，由于房地产行业投资和基础设施建设投资增速均有所下滑，42CrMo无缝管内需进一步萎缩，而出口量的环比剧降表明外需也不乐观，需求端的下降对无缝管价格构成压制。另外，从各项数据来看，钢厂的减产力度有限，42CrMo无缝管的供给压力仍存。我们由此认为，后市42CrMo无缝管期货价格将继续探底。

42CrMo无缝管市场价格小幅调整
产品名称   产品价格 规格 价格单位   地区
42CrMo无缝管    6580        Ф121*14   元/吨    江苏
42CrMo无缝管    6570        Ф273*40   元/吨    菏泽
42CrMo无缝管    6520        Ф83*8   元/吨    重庆
42CrMo无缝管    6530        Ф140*5    元/吨    成都
42CrMo无缝管    6540        Ф89*10   元/吨    福建
42CrMo无缝管    6550        Ф51*12   元/吨    安徽
42CrMo无缝管    6560        Ф89*14   元/吨    天津
42CrMo无缝管       6530        Ф95*10    元/吨    广州

文章来源：www.jshjggc.com